Dal Bilancio alla Delibera – Appunti sparsi di un bancario di lungo corso che ogni tanto ci prende

  1. I tre volti del rischio: economico, finanziario, gestionale Tipo di rischio Definizione operativa (niente accademia) “Spia” da tenere d’occhio Battuta light Economico Capacità dell’impresa di generare reddito duraturo Margine operativo in calo ≥ 3 anni; margini < benchmark settore «Se il fatturato fa jogging e i costi corrono la maratona … indovina chi vince?» Finanziario Capacità di far fronte a debiti e fabbisogno di cassa PFN/EBITDA > 4; DSCR < 1; CCN negativo «Hai soldi in tasca o solo una bella stretta di mano?» Gestionale Qualità della governance e coerenza del piano industriale Piano strategico assente; turnover management; KPI non monitorati «Guidi l’azienda o l’azienda guida te (verso il burrone)?» Schema mentale - semiserio Ricavi ↑ Costi ↓ = Rischio ECONOMICO ok Cash-flow ↑ Debiti gestibili = Rischio FINANZIARIO ok Team competente Visione strategica = Rischio GESTIONALE ok 2. Valutazione del merito cred...

  4. Confronto settoriale & visione macroeconomica 🧭 4.1 L’importanza del confronto settoriale Prima ancora di giudicare, serve mettere i numeri dell’impresa a confronto con quelli dei suoi pari : Dimensioni e settore : fatturato simile, Ateco congruente. Fonti affidabili —vedi paragrafi successivi. Confronto di margini, equilibrio patrimoniale, leva, redditività . Solo così capiamo se un margine del 10% sia buono… o mediocre. 📊 4.2 Benchmark attendibili: dove andare Cerved – report settoriali con margini EBITDA medi intorno 15‑20% nei servizi (es. Cerved Media Corp: 19,3 %) it.wikipedia.org +1 bancaditalia.it +1 teleborsa.it disclosure.spglobal.com +1 storico-quotazioni.cerved.com +1 gurufocus.com +1 fitchratings.com +1 Infocamere – dati PMI per margini, leva, PFN/EBITDA ISTAT – macro (PIL +0,6% nel 2025–2026; inflazione 1,6‑1,8%) it.wikipedia.org +11 istat.it +11 lastampa.it +11 Banca d’Italia – tassi BCE stabili, rischio sistemico fitchratings....

  "Gli indici della verità (aziendale)" Capire un bilancio con la matematica dei giudizi, non solo dei numeri 🟦 Introduzione I bilanci parlano. Gli indici... traducono. E a volte, per capirli, ci vuole più poesia che contabilità. In banca, quando arriva un bilancio, la prima domanda non è “quanto ha fatturato?”, ma “è un’impresa sana?” Per rispondere, serve un metodo. E questo articolo è un primo viaggio tra riclassificazioni funzionali e analisi per indici : Facili da calcolare (sì, davvero). Potenti nel valutare. Infallibili? No. Ma... se li leggi insieme, si fanno compagnia. Un po’ come le domande di un buon bancario: “È liquida? Ma cresce? Ma investe? Ma paga?”. Andiamo a vedere, indizio dopo indizio. 🔎 1. Prima di partire: cosa ci serve? a. Un bilancio riclassificato , non in ordine civilistico Perché i bilanci “ufficiali” sono pensati per il legislatore, non per il creditore . Riclassificare vuol dire ricomporre le voci in modo funzionale al...